加拿大央行宣布降息，贸易战阴影下或继续宽松

在全球贸易紧张局势加剧的背景下，加拿大央行于周三宣布降息，将基准隔夜利率下调25个基点至2.75%，银行利率降至3.00%，存款利率降至2.70%。这是自去年6月以来央行第七次下调利率，累计降幅已从高点5%大幅下降。

此次降息正值美加贸易摩擦加剧之际，美国总统唐纳德·特朗普近期对加拿大出口商品加征新一轮关税，给加拿大经济带来新的不确定性。央行在声明中表示，尽管加拿大经济在2025年年初仍保持稳健，通胀接近2%目标，GDP增长强劲，但美国的关税措施可能会减缓经济活动，同时推高通胀压力。

央行特别指出，美国贸易政策的不断变化正在削弱消费者信心，并影响企业的投资和招聘决策。“货币政策无法抵消贸易战的影响，”声明称，“但我们必须确保更高的成本不会导致持续的通胀。”

市场原本预计加拿大央行在本次会议上将暂停降息，然而，由于特朗普的关税政策带来了更大经济压力，央行最终决定继续放松货币政策。面对这一变化，经济学家们普遍认为，未来几个月加拿大央行可能继续降息，但降息步伐将取决于贸易战的进一步发展。

加拿大帝国商业银行（CIBC）经济学家艾弗里·申菲尔德（Avery Shenfeld）表示，尽管降息25个基点可能只是一个短期应对措施，但目前尚不清楚美国贸易政策会带来多大的经济冲击。“如果没有贸易战，央行可能会采取观望态度。然而，企业信心下降、家庭支出放缓，使得降息成为合理选择。” 他预计，若贸易战持续，央行可能在6月前再降息两次，使政策利率降至2%左右。

蒙特利尔银行（BMO）首席经济学家道格拉斯·波特（Douglas Porter）则认为，加拿大央行的降息路径将主要取决于贸易战的演变。“目前的财政和货币政策仍在权衡贸易战对增长和通胀的影响。如果关税问题长期存在，我们预计央行将在接下来的三次会议上再降息三次。” 他预计最终利率将降至2%，甚至可能更低。

尽管市场对降息预期增强，加拿大央行却在声明中释放出谨慎信号，称“通胀上升可能快于经济疲软的显现”。央行指出，目前进口成本上升，可能导致消费品价格快速上涨，而经济放缓对通胀的抑制作用则可能滞后。

德杰丹银行（Desjardins）宏观策略主管罗伊斯·门德斯（Royce Mendes）分析认为，央行的降息是为缓冲贸易战带来的冲击，但并非无条件放松政策。“央行警告称，货币政策无法全面抵消贸易战的影响，如果通胀预期继续上升，未来的降息步伐可能受到限制。”

与此同时，加拿大债券市场对降息做出反应，政府债券收益率在曲线各端全面上升。道明银行（TD Bank）资深经济学家詹姆斯·奥兰多（James Orlando）认为，央行正在采取“保险式降息”，为未来的经济冲击做好准备。“目前，加拿大出口商面临的平均关税可能高达12.5%，远高于过去不到2%的水平。如果关税压力持续，央行将维持鸽派立场。”

在全球经济增长放缓的背景下，加拿大央行的降息举措受到密切关注。尽管目前市场普遍预期未来几次会议上央行将继续降息，但央行强调，最终决策将取决于贸易战的演变、经济增长放缓的程度以及通胀压力的变化。分析人士认为，加拿大央行的货币政策已进入微妙的平衡阶段，在确保经济增长的同时，还需避免通胀失控带来的长期风险。