专家警告：尽管经济好转，痛苦尚未结束

尽管通胀回归到令人期盼的年化2%的目标，工资增长已连续19个月超过通胀，且加拿大央行已连续三次降息，经济似乎呈现好转迹象。然而，经济学家警告，加拿大人面临的经济挑战尚未结束。

本周，加拿大自由党政府在众议院中欢庆这波积极的经济消息，财长克里斯蒂娅·弗里兰（Chrystia Freeland）在周二称，8月份的通胀报告是“对加拿大人来说的好消息”，并且是“隧道尽头的曙光”。然而，专家提醒说，过于关注通胀和降息可能会忽视即将到来的经济困境。

经济放缓引发担忧

加拿大皇家银行助理首席经济学家内森·詹岑（Nathan Janzen）表示，尽管通胀稳定性显现，加拿大央行逐步放缓紧缩政策，但这也反映出加拿大经济的疲软。他指出：“通胀和降息背后，是加拿大经济的放缓，因此这不全是好消息。”

詹岑解释了经济动态的运作方式：当通胀偏离加拿大央行的2%目标时，央行会提高利率以抑制价格上涨。然而，高利率使借贷成本上升，抑制消费和商业投资，从而减缓经济增长。目前，加拿大经济产出已低于趋势水平，消费者支出和企业投资都出现了下滑。

此外，加拿大的人口快速增长导致失业率上升至6.6%，达到疫情外的七年高点。尽管失业率上升，整体失业人数并未大幅增加，这说明经济放缓主要影响了青年和新移民等群体。

利率仍对经济构成压力

尽管加拿大央行已连续三次降息，但利率仍处于抑制经济的高位。詹岑指出，利率对经济的负面影响尚未完全消除，而降息的积极影响也需要一年到一年半的时间才能完全显现。

弗里兰在本周也承认了持续的经济压力，她指出尽管利率对经济的“刹车”作用有所缓解，但尚未达到中性利率水平。中性利率是指既不抑制也不刺激经济增长的利率水平。大多数经济学家预计，加拿大央行的政策利率将在降息周期结束时低于中性利率，以刺激经济复苏。

未来展望：经济复苏仍需时日

尽管经济学家普遍认为未来降息趋势将持续，但如何快速实现这一目标仍有争议。TD银行经济学总监詹姆斯·奥兰多（James Orlando）认为，利率仍需大幅下降约175个基点才能有效刺激经济增长。他预计，在当前每次会议降息25个基点的节奏下，直到2025年中期，经济才可能开始加速复苏。

同时，随着越来越多的房主将在未来一年内面临高于疫情前的贷款利率调整，加拿大经济可能会进一步承压。经济学家预计，尽管利率下降，但经济改善仍需时间。詹岑预计，尽管隧道尽头可能有曙光，但加拿大经济仍有一段路要走才能迎来真正的复苏。

他说：“虽然我们接近隧道的尽头，但离经济全面复苏还有一段距离。”