抵押贷款续签将拖累加拿大经济增长

德勤加拿大发布的新预测显示，尽管2025年的降息步伐将加快，但许多加拿大房主仍难以避免即将到来的抵押贷款续签带来的压力。

德勤加拿大周三发布的最新经济展望预测，2024年实际国内生产总值（GDP）增长将达到1.2%，高于4月份预测的1.0%。德勤首席经济学家唐·德贾丁斯（Dawn Desjardins）表示，今年初的强劲表现提升了对2024年的预测，但相应地，德勤将2025年的增长预期从2.9%下调至2.6%。

尽管预计明年的降息速度会比2024年剩余时间更快，但这并未改变德勤对经济的整体看法。

本月早些时候，加拿大央行四年多来首次降息，将政策利率下调了0.25个百分点至4.75%。德勤预测，今年还将有两次降息，但预计2025年的降息速度将加快，到年底，央行的基准利率将降至2.75%。

德贾丁斯解释说，这将有利于明年续签抵押贷款的加拿大人，但对大多数人来说，这还不足以避免财务紧张。加拿大央行预计，大约一半的未偿还抵押贷款已经在高利率环境下续签，另一半将在未来几年续签。

德贾丁斯指出，那些尚未续签的家庭大多是在新冠疫情期间受益于超低利率的家庭，当时房地产活动激增，导致许多加拿大市场的房价上涨。当这些加拿大人重新谈判他们的抵押贷款条款时，他们通常会面临更高的还款额，并被迫削减开支以应对，这一现象将在未来一年抑制经济增长。

“是的，利率会下降，但这些家庭在续签时仍会面临一个巨大的障碍，”德贾丁斯说。

德勤预计，到2025年第二季度，加拿大的通胀率将回到央行的2%目标。最新数据显示，5月份的通胀率意外上升至2.9%。

德勤加拿大同时预计，在当前的经济下滑中，加拿大将避免陷入衰退。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在周一的演讲中表示，经济似乎正走在所谓的“软着陆”轨道上。

德勤预测，2024年下半年失业率将小幅上升至6.3%，而5月份的水平为6.2%。德贾丁斯表示，失业率的上升可能不包括“大规模裁员”。到目前为止，失业率的“温和”上升主要是由于人口增长和招聘放缓，而不是企业大量裁员。

“这实际上支持了我们认为加拿大经济将实现软着陆的观点，因为我们不会看到劳动力市场显著恶化，”德贾丁斯说。

尽管加拿大避免了实际GDP的持续下降，但该国的经济仍面临一些警告信号。德贾丁斯指出，过去七个季度中有六个季度的人均实际GDP有所下降，因为人口增长掩盖了生产力的缺陷。

根据德勤加拿大的数据，自2014年以来，生产力增长“基本持平”。与此同时，加拿大企业为实现同等经济产出的成本增加了——过去十年，单位劳动成本上升了30%。

德贾丁斯表示，这种情况不仅对经济不利，也对加拿大家庭的生活水平产生了严重影响。一个更高生产率的经济能够让企业在不引发通胀的情况下支付更高的工资，让加拿大人能够改善生活，而不是感到生活成本不断上升。

“随着时间的推移，这确实会对人们的生活水平和收入增长产生重大影响，”德贾丁斯说。

德勤预计，在加拿大央行最新的商业前景调查显示信心和投资将回升的迹象下，这一情况将在未来几个月有所改善。报告称，电动汽车电池厂的建设启动也给了人们乐观的理由。

“我们认为这种趋势将会逆转，但需要一些时间，”德贾丁斯说。